杨德龙:外部因素导致A股市场短期震荡 市场长期趋势依然向上

  文/前海开源基金首席经济学家杨德龙

  8月20日周四,沪深两市呈现出震荡调整的走势,市场的调整氛围较为浓重,本周整体上来看A股市场呈现出一定的震荡调整,没有延续之前的上攻,主要是受到外部因素的影响,美国搞事情打击了投资者的信心,对A股市场的走势形成一定的负面影响,但A股市场中长期慢牛长牛的格局并没有改变。

  外部因素对市场影响的是短期的,从长期来看,国内流动性保持合理充裕,以及居民储蓄向资本市场转移,A股市场仍然会维持向上的走势。今年以来由于股市形成较强的赚钱效应,A股市场整体上呈现出增量资金不断入场的态势。7月新增股民开户数创五年新高,根据中国结算的最新数据显示,7月新增投资者数量达242.63万,创下了2015年6月以来的单月新高,事实上从3月到6月,随着市场的走强,每个月的新增投资者数量都超过百万,在中国结算2015年4月份有记录以来,7月新增投资者数据排名第四,仅次于2015年4月到6月的大牛市时期。这表明场外资金正在跑步入场,今年新增开户数以及新基金的发行量都大幅增长,新基金的销售也突破了1.6万亿,直逼2015年大牛市。今年1月3日银行保监会发出通知,要求银行保险公司多渠道引导居民储蓄进入资本市场,做价值投资和长期投资,为投资者提供了很重要的政策方向,也验证了我一直以来的看法,在房住不炒的环境之下,大量的居民储蓄将会通过买入基金,或直接开户入市的方式,参与资本市场做保值增值,这是A股市场形成慢牛长牛行情的重要推动力。

  随着新股民的入市,两市成交量也不断放大,7月两市单日成交量体现万亿的级别,7月沪深两市成交量为2.32万亿股,环比上升94.48%,成交额为30.1万亿元,环比大增108.2%,均呈现出交易活跃的局面。在成交量急剧放大的同时,7月券商业绩大幅增长,根据统计,7月35家上市券商合计实现净利润208.97亿元,同比增长230.7%,环比增长77.65%,仅有两家出现下滑,券商是行情的风向标,在股市走强的背景之下,券商的业绩必然会出现大幅的增长,券商也是我一直建议大家重点配置的品种,特别是龙头券商,在国家打造航母级券商的背景之下必然会带动头部券商的发展,打造航母级券商的重要途径是通过券商的强强联合,这将给国内的券商业带来外延式的增长机会,建议投资者可以继续关注。下半年随着A股市场的走强,相信券商股还会有进一步的表现,建议投资者可以积极地进行挖掘。对于选择大券商还是小券商,我认为都是有机会的,从长期来看,大券商的风险较低,但股价弹性较小,小券商则可能在市场回升时出现快速回升,因此大小券商其实都有机会,但从安全性的角度来看,大券商更具有竞争力,业绩也更加稳定,建议投资者,可以以配置大券商为主。特别有重组兼并预期的一些券商,机会可能更加突出,我建议大家配置30%左右的券商,因为未来A股市场的黄金十年,券商无疑是最大的受益板块之一。

  海外市场方面,美股依然保持强势的走势,虽然在市场高位出现震荡,多空分歧加大,但美股已经在历史新高的位置,纳指和标普500指数均创历史新高,美股的上升主要受到流动性的推动,在美联储史无前例的大放水之后,美股的估值出现了泡沫化的迹象,现在美国投资者多空分歧很大,一部分投行对于美国股市的前景很有信心,认为是新一轮牛市的开始。但更多投行开始提示风险,包括股神巴菲特将现金仓位再次提升,半年报的数据和一季报相比增加了200亿美元的现金头寸,表现出对当前美股估值过高的担忧。投资大亨索罗斯明确表示现在美股的风险是二战以来最大的,因此建议投资者要注意美股的风险。美股这一轮的上涨在经济面并没有太强劲的支撑之上,受到疫情的影响,美国的经济仍然保持相对较低迷的状态,同比大幅下滑,虽然现在新冠疫苗有了一定的进展,出现了一些临床成功的案例,但还没有完全控制住美国疫情的扩散,因此美国经济仍会继续受到影响,在没有经济面支撑的背景之下,股市的上涨没有坚固基础,因此我认为要高度重视现在美股泡沫破裂的风险,美股再次出现大跌的风险正在加大,今年3月份,美股出现大幅下挫,单月出现四次熔断,让我们见证了历史。3月份美股的大跌也验证了我去年12月10日提出的2020年十大预言,美股出现泡沫破裂,现在美股再次出现泡沫化,是否会再次泡沫破裂,我们拭目以待。泡沫破裂需要一根针把它刺破,这根针可能是重大利空,或大的上市公司的丑闻,或糟糕的经济数据等,我们要保持高度的敏感性。

  相对而言,A股市场的估值处于历史的底部,虽然消费白马股以及科技之前涨幅过大,估值上也不便宜,已经处于历史平均之上,但考虑到这些公司的品牌价值以及未来的业绩增长,他们仍然是值得长期关注的,这段时间经过调整之后,生物医药、白酒等板块的估值已经有所回落,可能会吸引一些新资金入场,特别是之前医疗股和疫苗股涨幅过大,我建议投资者可以先获利了结医药类的基金或疫苗类的股票,现在经过了大幅回调之后,又再次具备了抄底的价值,建议投资者可以积极进行关注。从长期来看,医药行业是出牛股的领域,特别是一些有业绩支撑,有创新能力和研发能力的医药龙头股的投资价值更为明显。白酒板块则属于既有品牌又有业绩增长的板块,这几年我坚定看好,但白酒股的问题和医药一样也是涨幅过大,累积了大量的获利盘,从短期来看似乎没有太大的吸引力,但从长期来看,这些公司的品牌价值以及业绩持续增长能力仍然值得我们持续关注,因此对白酒龙头股仍然可以继续关注。

  坚持价值投资,做好公司的股东才能抓住A股市场的机会,当前A股处于震荡调整期,市场普涨的可能性不大,但结构性行情依然非常明显,抓住业绩优良的白马股是应对市场波动最好办法,建议投资者一定要从业绩的角度出发,去选择业绩优良的白马股从而获得较好的投资回报。

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核心产品列入新冠诊疗方案 大理药业发展窘境难改

  核心产品列入新冠诊疗方案 大理药业发展窘境难改

  作者: 吴绵强

  不足55万元!这是大理药业交给资本市场的2020年半年度净利润“成绩单”。

  2020年上半年,大理药业实现营收1.04亿元,较上年同期下降35.45%;归属上市公司股东的净利润为54.56万元,归属上市公司股东扣除经常性损益的净利润亏损135.27万元,分别较上年同期下降95.54%和121.31%。

  尽管核心产品被列入新冠诊疗方案,大理药业的成长困局仍旧“挥之不去”。

  作为西南地区为数不多的上市制药企业,大理药业多年来主打产品结构单一,销售监管政策严格,市场占有率较低,迟迟无重磅新药上市。在中药注射剂市场的“围城”里,这家上市公司正遭遇转型难题。

  疫情“需求”难转颓势

  虽然拥有20个品种44个规格的注射剂药品批准文号,但是大理药业的核心销售产品依然是中药注射液,公司主要产品为“中精牌”醒脑静注射液、参麦注射液、亮菌甲素注射液。

  过去,凭借这几款核心单品,大理药业活得“相当滋润”。2017年9月上市时的招股书显示,醒脑静注射液和参麦注射液,占公司收入合计超过90%。上市之后的这两年,两大产品独撑业绩的局面,仍然持续。

  2020年初疫情暴发之后,中医药在临床救治过程中成效明显,过去持续受到争议的中药注射液等相关品种被纳入新冠肺炎患者的临床治疗。

  第一财经记者发现,国家卫健委和中医药管理局先后发布了试行第六版和试行第七版《新冠肺炎诊疗方案》,多家上市公司产品名列上述推荐用药中。

  大理药业的主打产品醒脑静注射液和参麦注射液均被收录入上述《新冠肺炎诊疗方案》。

  2月24日,大理药业发布公告称,决定捐赠价值不超过600万元人民币的公司药品(中药注射剂),用于支持新冠肺炎疫情防控。

  核心产品被纳入新冠“诊疗方案”,外界一度对大理药业寄予“厚望”,公司股价成为外界热门追捧的对象,许多投资者留言询问。可是此后,患者临床救治环节对大理药业中药注射液品种的需求并没有那么强烈。

  8月18日,大理药业半年报披露,公司向武汉市及全国13 个省区的慈善机构和医疗机构仅捐赠了一批价值286.73万元的公司产品醒脑静注射液和参麦注射液。大理药业半年报披露,公司一季度药品销售收入较上年同期下降46.05%。随着第二季度,国内疫情形势的扭转和向好,临床终端的药品销量进一步恢复。大理药业披露,“(第)二季度以来销量持续上升,环比增长 54.19%。”不过,尚不清楚该增长数据是指整体“2020年第二季度”,还是“第二季度至今”。

  据第一财经记者了解,突如其来的疫情,给整个中药行业带来“雪上加霜”的影响。物流受阻,医疗机构就诊患者数量锐减,终端药品用量下降,销售下滑,大多数医疗机构至今仍尚未恢复正常收治患者,导致医院相关药品需求大幅减少。

  国内一家医药批发行业的上市公司内部人士对第一财经记者表示,该公司的销售亦遇到困局,“目前医院都没恢复门诊量,我们销售受到影响较大,而且产业政策持续出台,对分销影响比较大。”

  核心产品销售连连受挫

  大理药业如今的困局要从上市前说起。

  第一财经记者注意到,在上市之前,大理药业的发展瓶颈已现,公司长期依赖醒脑静注射液、参麦注射液等单品,招股书指,“2015年公司经营业绩较2014年出现下滑,2016年经营业绩与2015年基本持平,主要系醒脑静注射液的产量和销量下降所致。”

  在公司如此的产品结构之下,上市之初的大理药业虽然定下了“雄心壮志”,但公司的募集资金投向却并不是实实在在的研发,而是依旧将“重金”投向中药注射液领域。

  2017年9月上市之后,大理药业将募集而来的2.62亿元资金,用于中药注射剂发展项目(1.62亿元)、药品研发技术中心建设项目(4699.60万元)、营销网络建设项目(2879万元)和补充公司营运资金(2500万元)。

  按大理药业的既定目标,“未来首先围绕现有产品,对中药注射剂的二次开发,提高公司产品的市场竞争力;其次,公司将加大研发投入,加快开发新产品,丰富产品结构,积极向中药口服制剂、化药、生化制剂方向发展,开发治疗肿瘤、糖尿病、神经系统等大病种治疗领域品种,形成成梯次和成系列的产品组合,保障公司未来的持续成长能力。”

  然而,上市之后,大理药业的营收构成依旧由醒脑静注射液、参麦注射液等注射液产品支撑,肿瘤、糖尿病、神经系统等大病种治疗领域品种未见产品布局和上市。相比同类上市公司,大理药业在研发费用上,投入严重不足,被外界戏称为“重营销、轻研发”。

  近几年来,中药行业药品相关政策频出,市场格局发生巨大变化,大理药业的主营业务主要以大小容量注射剂,特别是中药注射剂为主,这在现行大环境下存在一定的局限性和风险性。

  据第一财经记者了解,自2017年上市以来,大理药业的核心产品醒脑静注射液、参麦注射液就被全国部分省份纳入辅助用药/重点监控药品目录名单中。

  按照业内说法,所谓辅助用药,就是在治疗中仅仅起到辅助作用,而不是主要治疗作用的药物。有些地方将临床使用药量大、易滥用的药品,统归为“辅助用药”,有些被称为“万能药”,一直以来饱受诟病,经常上榜各地辅助用药目录和重点监控用药目录名单。

  “一般而言,药品进入辅助用药目录后,将面临着被公立医院严格控制用量甚至停用的风险。持续到2018年底,我企业相关产品仍然受到一定程度的影响。”大理药业曾在年报中表示。

  上市两年以来,大理药业的醒脑静注射液、参麦注射液就持续出现销量下滑。

  第一财经记者梳理大理药业招股书、年报发现,2017年、2018年和2019年,醒脑静注射液销量分别为1871.20万支、1373.31万支、702.97万支,同比分别下滑32.66%、26.61%、48.81%;同期,参麦注射液销量分别为1343.20万支、973.93万支、702.97万支,同比分别下滑37%、27.49%、27.82%。

  辅助用药和重点监控用药目录政策给中药注射液行业的“震感”在2019年更为明显。第一财经记者了解到,包括大理药业的醒脑静注射液在内,同行业上市公司的辅助用药或者重点监控目录的中药注射液产品降幅达到20%至50%。

  据第一财经记者梳理2019年报,步长制药(603858.SH)的丹红注射液销量为7326.02万支,同比下滑23.72%;珍宝岛(603567.SH)的舒血宁注射液及注射用血塞通销量为9497.92万支,同比下滑20.41%;益佰制药(600594.SH)的银杏达莫注射液销量为2247.91万支,同比下滑30.24%;九芝堂(000989.SZ)旗下友搏药业的疏血通注射液 销量为3314.64万支,同比下滑37.04%。

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责任编辑:杨亚龙

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兰州柴家峡黄河大桥主桥成功合龙

  新华社兰州8月19日电(记者王朋)记者从19日召开的甘肃省政府新闻发布会获悉,兰州柴家峡黄河大桥已于8月18日上午实现主桥合龙。这是目前国内曲率半径最小、跨度最大的“S”形斜拉索桥。

  兰州柴家峡黄河大桥位于黄河流域兰州段上游河道最窄位置,全长1250米,桥面宽36米,主跨364米,设计为双向6车道,属于特大桥工程。

  负责项目建设的中国二冶集团路桥分公司总经理郝海飞介绍,由于施工位置水流湍急,河床地质情况复杂,考虑黄河生态保护和治理的要求,大桥建设采用黄河两岸建造桥墩挂斜拉索方式,以桥塔为中心,把桥梁节段同时向两端移伸,最终实现合龙。大桥建设还解决了狭窄地形场地布置、钢栈桥河道中施工、主塔施工、钢箱梁顶推线型控制等多个难题。

  兰州柴家峡黄河大桥是兰州向西方向的重要出入口,也是兰州国际港务区与周边城市往来的重要通道。大桥建成后,不仅能缓解兰州城市交通压力,对兰西城市群建设和加强西北地区的区域联系也具有重要意义。

【编辑:朱延静】

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巡查实督防反弹,打好疫情防控阻击战

为坚持不懈抓实抓细“外防输入、内防反弹”各项措施,巩固疫情防控成果,中建电力南方分公司深圳龙岗万达广场项目把握疫情形势,提高风险意识,项目纪检小组善用“一二三”防控法,不断提高疫情防控的针对性、精准性、科学性和有效性,坚决打好疫情防控阻击战。

深圳龙岗万达广场项目采取“一确保一统一”防控措施。新员工报道前,分公司纪检小组监督新员工提前做好健康码互认工作,确保健康码的有效性和持码通行的便利性。到岗后,项目纪检小组统一组织新入职员工到指定医疗机构进行核酸检测,保证新员工“零”风险入职。

项目内部采取两严两禁两减少。严防疫情输入性传播,对工地驻守人员和进入工地的人员和车辆详细排查登记,对所有进入工地人员进行体温测量。严密监督项目做好宿舍、食堂等重点部位的清洁通风和消毒杀菌工作。严禁项目食堂、管理人员、工人购买进口冷冻肉制品、冷冻水产品,全力把好食品安全关;单独设置“口罩回收区”,每天由专人进行回收、消毒。严禁乱扔废弃口罩、随地吐痰等行为,全力把好环境关。

尽量减少项目人员进出,减少工地人员与外界接触,对员工行动范围进行详实记录,确保人员路径可溯、可查、可控。

项目纪检小组严格把好劳务工入场三关。一是把好学习宣传动员关,监督项目分批次组织劳务工人学习防疫知识,克服麻痹思想、侥幸心理、松劲心态,时刻绷紧疫情防控这根弦。二是把好进场健康管控关,监督项目采用建筑工地智慧监测系统,对劳务工人实行实名认证,通过人脸识别的方式监督员工入场前红外测温,确保不漏一人、万无一失。三是把好现场环境消毒关,监督项目对工地现场实行一日两次全面消杀,毫不松懈地抓好疫情防控和安全生产。

中建电力南方分公司纪检小组将持续加强常态,监督,同心协力,群防群控,持续将各项防控措施抓实抓细抓落地,坚决打赢疫情防控阻击战。(图文:黄冰明 张娅)

责编:张阳

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午评:金融股爆发 沪指早盘大涨逾2%

  证券时报网

  8月17日早盘,三大股指集体走高,沪指盘中在金融、酿酒等板块的助力下大涨逾2%,站稳3400点。深成指涨近2%,创业板指涨近1%。北向资金大举流入,市场热度升温。

  截至午间收盘,沪指大涨2.27%报3436.3点,深成指涨1.8%,创业板指涨0.91%。北向资金净流入近60亿元。

  盘面上看,两市板块全线飘红,券商、保险、银行板块全线大涨,招商证券国信证券成都银行长沙银行等涨停,中国人寿新华保险大涨超7%。酒类股亦大幅拉升,酒鬼酒涨逾7%,五粮液古井贡酒涨近3%。数字货币概念表现活跃,汇金股份御银股份等涨停。

  对于当前市场表现,中信证券指出,货币政策未来更重“定向”而非提前“转向”,市场的共识会再次凝聚;A股市场已经步入了增量资金驱动的模式,而非存量资金博弈;且中国美国贸易协定评估会议的推迟并不会带来反复,中国美国分歧的压力高峰已过。A股下一轮上涨渐行渐近,政策预期的扰动带来新的入场时机。

  继续围绕三条主线布局下一轮上涨。建议在政策预期的扰动下,积极布局下一轮上涨行情中潜在的领涨品种,前期报告中已梳理出3条主线:1)受益于弱美元和商品/能源涨价的板块,包括黄金、有色金属和化工;2)受益于经济复苏和消费回暖的可选消费品种,包括汽车、家电、家居、装修及品牌服饰;3)绝对估值足够低且已经相对充分消化利空因素的保险和银行。

  兴业证券表示,短期经济基本面复苏小有波折,但海外疫情回落、欧洲复苏基金推出,内外需仍处于共振向上的复苏期。中报季临近,经过前期市场上涨拔估值后,业绩进入关键验证期。美国大选进入关键期,第一阶段贸易协定评估会举行在即,美方出牌频率可能较前期增加,外部不确定性加大。整体而言,经济复苏期+业绩验证期+美国大选关键期,多期叠加,市场波动率较前期提升。市场由此前的单边快速上涨,进入横盘整理、震荡调整阶段。就像在7月初报告谈到的,利用震荡机会,把握各行各业的核心资产上车良机。

  行业配置:1)把握“复苏”主线,从“通缩”转向基本面“复苏”,部分行业正式进入补库存周期,特别是当前处于库存周期底部区域的中游原材料、工业品,如有色、化工、机械等;下游消费品,如医药、汽车等。同时PPI环比转正,对于中游原材料、工业品等利润出现边际改善。整体上看,有色、化工、机械、建材等细分景气蓝筹周期制造方向继续推荐。

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特朗普再签涉TikTok行政令,外交部回应提出两点核心事实!

【环球时报-环球网报道 记者 乌元春】在8月17日外交部例行记者会上,有记者提问:14日美国总统特朗普签署行政令,要求字节跳动公司在90天内剥离TikTok在美业务。特朗普称有可信证据表明该公司可能采取威胁美国家安全的行动。中方对此有何评论?

“近期中方多次就有关TikTok问题,讲事实,讲真相,讲道理,这里我再补充两点。”发言人赵立坚在回应相关问题时说。

赵立坚表示,第一,TikTok美国业务,包括总裁在内的公司,中高层、管理层全部聘用了美国人。TikTok服务器在美国,数据中心在美国和新加坡,运营团队全部实现了本地化,公司雇用了1500名美国员工,并承诺创造1万个就业岗位。TikTok还对外公开了审核政策和算法源代码。可以说,TikTok几乎满足了美方提出的所有要求,但它仍逃不过美国一些人出于强盗逻辑和政治私利对其采取的巧取豪夺,美国的一些政客非要无中生有,罗织罪名置TikTok于死地。

第二,在美国一些政客眼里,国家安全仿佛成了美国给别国找事儿的万金油,成为这些人无理蛮横打压非美国企业的尚方宝剑。美国口口声声称TikTok等企业危害美国国家安全,就连美国中情局有关评估报告也显示,无证据表明中方拦截了TikTok数据或利用TikTok侵入用户手机。美国有关智库也表示,仅仅因为某款应用软件属于中国企业,就将其禁用的做法绝不是出于安全理由。这再次证明所谓自由安全,不过是美国一些政客所奉行的数字炮舰政策的借口。这种霸凌行径是对美方一贯标榜的市场经济和公平竞争原则的公然否定,违反国际贸易规则,肆意侵害他国利益,也必将损害美国自身利益。

赵立坚最后表示,我们敦促美方立即纠正错误,停止污蔑抹黑中国,停止无理打压别国企业。

责编:袁如霞

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